Отсюда:
Формула определенно существует, всетаки ММ как-то быстро определяет "бизнес цели".
Я
думаю тут дело в стратегии, а основная для ММ это побольше напродать
временной стоимости конечно, собственно для этого опцики и есть (если не
заблуждаюсь).
В процессе реализа стратегии ММ будет стремиться
хеджить риск. Как? Надо на обратную сторону "ставить" базовый актив.
Покупать его не эффективно - это вложение больших стредств в
неизвестность (ну если не брать в учет тотальное кукловодство), значит
надо базовый актив продавать - получить бабло лучше... Следовательно,
чтобы быть нейтральным ММ должен стать в лонг по опционам, т.е. купить
кол и продать пут, и вот тут появляется разгадка смещения волы
колов-путов. ММ покупает (или откупает, что точнее) колы, т.е. держит
минимальную цену (низкая волатильность) и продает "на всё" путы (высокая
вола) и плюс генерация бабла (за счет проданной базы)... гениально...
И
в помощь этому исторически сложившиеся страхи и требования бирж (и кто
их придумал тока), типа продавать непокрытое низзя, продавать путы вааще
смертельно, путы надо покупать (простая защита потерь) и т.д.... Вот и
вынужден рядовой инвестор имеющий лонг по базе (которую ему впихнул
снова таки ММ) продавать покрытый кол (за ту цену что купит ММ) и/или
покупать пут (снова у ММ, но задорого). Вот и сложился пасьянчик или
почти сложился.
Вообщем как-то так, хотя могу могу ошибаццо, возможно всё)))
